旺季需求疲軟,動力煤不旺。
本周開始,北方港口動力煤市場進(jìn)入下行通道。
8月初煤炭需求有所增加,但由于高庫存和對旺季接近尾聲的預(yù)期,沿海電廠對北方港口的采購、內(nèi)陸電廠對坑口的采購力度都不足以支撐一次有效的反彈,電廠基本控制了采購節(jié)奏或者說港口價格漲跌節(jié)奏,目前處于被動去庫存階段。
今日北方港口動力煤市場穩(wěn)中下行。截至8月6日,沿海六大電廠庫存合計1732.35萬噸,環(huán)比增加3.65萬噸,日耗68.51萬噸,環(huán)比減少0.27萬噸,電廠日耗呈持續(xù)下降走勢,對動力煤采購積極性放緩。目前市場整體處于一個疲軟的狀態(tài),下游詢貨不積極,貿(mào)易商報價按照指數(shù)下浮2-5元/噸,但成交量較低。Q5500大卡煤貿(mào)易商報價圍繞在590元/噸附近上下浮動,Q5000大卡煤貿(mào)易商報價圍繞在515元/噸附近上下浮動,預(yù)計本周價格將以小幅下跌為主。產(chǎn)地方面,山西晉北地區(qū)受北方港口煤價下跌的傳導(dǎo),部分下水煤為主的礦價格小幅下跌5-10元/噸。陜蒙地區(qū)煤價漲跌互現(xiàn),各礦根據(jù)自身的產(chǎn)銷情況進(jìn)行調(diào)整,價格波動幅度多維持在10元/噸左右。
供應(yīng)量持續(xù)增加
2016年以來煤炭價格持續(xù)上行,其驅(qū)動在于2016年煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之后,產(chǎn)量出現(xiàn)了顯著下滑。隨著《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》《2016年能源工作指導(dǎo)意見》《煤炭工業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》等文件的推出,煤炭行業(yè)去產(chǎn)能工作展開,煤炭產(chǎn)量快速壓縮,帶動了煤炭價格持續(xù)上行。根據(jù)《煤炭工業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》的要求,化解淘汰過剩落后產(chǎn)能8億噸/年左右,通過減量置換和優(yōu)化布局增加先進(jìn)產(chǎn)能5億噸/年左右,到2020年煤炭產(chǎn)量為39億噸。
從產(chǎn)量來看,2016年1—12月原煤產(chǎn)量為33.63億噸,同比2015年下降9.4%,產(chǎn)量下降3.2億噸,但隨著政策從去產(chǎn)能調(diào)整為保供穩(wěn)價之后,煤炭產(chǎn)量逐年回升。2017年原煤產(chǎn)量為34.4億噸,2018年原煤產(chǎn)量為35.4億噸,2019年1—6月原煤產(chǎn)量累計同比繼續(xù)上升2.6%。國內(nèi)原煤產(chǎn)量穩(wěn)定增加,對煤炭價格上方形成壓力,后期隨著榆林等地煤炭限產(chǎn)政策的放松,國內(nèi)產(chǎn)量將延續(xù)上升態(tài)勢。另從進(jìn)口來看,國外動力煤的進(jìn)口意愿持續(xù)攀升。數(shù)據(jù)顯示,2019年1—6月原煤進(jìn)口量為1.545億噸,累計同比增加5.67%。
火電耗煤量下降
作為和經(jīng)濟(jì)周期走勢密切的大宗商品,動力煤受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響較大。從今年的宏觀情況來看,國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)增速有所回落。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示,1—6月房地產(chǎn)銷售面積累計同比增速下降1.8%,遠(yuǎn)低于2018年同期3.3%的增速。汽車的情況顯示,1—6月汽車產(chǎn)量累計同比下降14.2%,連續(xù)8個月累計同比增速為負(fù)。
此外,宏觀需求疲弱,造成全社會用電量下滑較為明顯。據(jù)統(tǒng)計,1—6月全社會用電量累計同比增速為5%,2018年同期為9.43%,其中工業(yè)用電量增速為2.9%,2018年同期為7.53%。在總用電量增速下滑的同時,水電的發(fā)力造成火電發(fā)電量進(jìn)一步走弱。1—6月水電發(fā)電量累計同比增速為11.8%,2018年同期為2.9%,與之對應(yīng)的是,1—6月火電發(fā)電量累計同比增速僅為0.2%,2018年同期為8%?;痣娫鏊俅蠓禄?,造成電廠的耗煤量顯著下降。
電廠庫存高位
目前來看,電廠的高庫存使得電廠對于港口煤炭的采購熱情下降。最新一期沿海六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存量為1765萬噸,2018年同期為1540萬噸,同比高出224萬噸。從港口的情況來看,最新一期長江口煤炭庫存為854萬噸,2018年同期僅為683萬噸,下游庫存持續(xù)累積。
隨著華東天氣漸漸炎熱,近期電廠日耗有所恢復(fù),但當(dāng)前的日耗恢復(fù)并未超越季節(jié)性。月度日耗數(shù)據(jù)顯示,2018年7月沿海六大發(fā)電集團(tuán)月度日均耗煤量為77.41萬噸,2019年7月為66.69萬噸,仍顯著低于2018年的水平。在電廠庫存無法有效消耗、日耗回升又較為有限的情況下,電廠對于煤炭采購的積極性回升仍待觀察。
從歷年情況看,進(jìn)入七八月,火電與水電需求均達(dá)到當(dāng)年高峰水平。今年降雨量偏多,6月水電發(fā)電量增長明顯,預(yù)計七八月水電發(fā)電量進(jìn)一步增加,迎來峰值,一定程度上替代火電需求。往年,受到電廠提前備庫存影響,動力煤價格一般在五六月出現(xiàn)上漲行情。7月中旬,六大發(fā)電集團(tuán)沿海電廠煤炭庫存維持在1600萬噸附近絕對高位,由于今年電廠庫存可用天數(shù)維持歷史高位水平,可較大程度保障高峰期需求,后期補(bǔ)庫存預(yù)期減弱,壓制需求。
總體來看,后期煤炭先進(jìn)產(chǎn)能釋放有望繼續(xù)加快,穩(wěn)定煤炭市場供應(yīng)預(yù)期,保障夏季旺季需求,下游電廠庫存維持近年來高位水平,壓制補(bǔ)庫存需求,動力煤市場呈現(xiàn)旺季不旺特征,維持弱勢。(中國(太原)煤炭交易中心微信平臺據(jù)國泰君安期貨、煤炭資源網(wǎng)、卓創(chuàng)資訊等相關(guān)消息編輯整理)
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