進(jìn)入2021 年以來(lái)，光伏供應(yīng)鏈主要環(huán)節(jié)價(jià)格持續(xù)波動(dòng)，其中，硅料價(jià)格快速上漲已飆漲12周，4月底成交價(jià)格甚至一度突破15萬(wàn)元/噸，比去年底上漲超過(guò)70%，達(dá)到近年來(lái)的最高值。

目前大多數(shù)國(guó)家都制定出了碳中和目標(biāo)，但是實(shí)際上還沒(méi)有人能真正了解到該如何實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，顯而易見(jiàn)的起點(diǎn)就是大量建設(shè)可再生能源項(xiàng)目，需求旺盛是造成硅料供應(yīng)緊張的首要因素。

硅料位于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上游，資金和技術(shù)壁壘高、產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)，意味著一旦緊缺需要通過(guò)較長(zhǎng)時(shí)期的等待才會(huì)有新產(chǎn)能釋放去平衡供求關(guān)系。

光伏產(chǎn)業(yè)“擁硅為王”的現(xiàn)象再度出現(xiàn)，首創(chuàng)證券表示，2021年，全球光伏新增裝機(jī)需求將超過(guò)170吉瓦，對(duì)應(yīng)硅料需求將達(dá)到57.65萬(wàn)噸/年，2021年硅料有效產(chǎn)能約為58.5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)今年全年硅料價(jià)格將維持高位，硅料供應(yīng)緊缺的局面將延續(xù)到2022年上半年，疊加全球碳中和目標(biāo)的加速推進(jìn)下，國(guó)內(nèi)5大光伏龍頭有望充分受益于行業(yè)上行周期。

盤(pán)點(diǎn)未來(lái)有望翻數(shù)倍的5大光伏龍頭如下：

隆基股份：公司是全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的單晶光伏產(chǎn)品制造企業(yè)，已形成了從單晶硅棒，硅片、單晶電池，組件到下游單晶光伏電站應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

公司在光伏產(chǎn)業(yè)一體化的地位是王者，硅片產(chǎn)品具備寡頭特征，組件市占率也即將實(shí)現(xiàn)市占率第一，硅片環(huán)節(jié)充分把握行業(yè)定價(jià)權(quán)，同時(shí)一體化程度提高抬升其產(chǎn)業(yè)地位。

目前正在補(bǔ)電池這塊“短板”，最新消息是基于硅片商業(yè)化尺寸TOPCon電池效率首次突破25%，再次刷新世界紀(jì)錄，待新建電池產(chǎn)能投產(chǎn)后，會(huì)彰顯一體化優(yōu)勢(shì)，讓我們拭目以待。

公司具有較強(qiáng)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)以及品牌優(yōu)勢(shì)，隆基勢(shì)必將成為光伏發(fā)展浪潮中的關(guān)鍵力量。

晶澳科技：公司作為一體化組件龍頭，在全球組件市場(chǎng)中市占率排名第三，并且目前公司在在建組件、電池產(chǎn)能規(guī)模較大，隨著在建產(chǎn)能的不斷投產(chǎn)，公司組件出貨未來(lái)幾年將保持高速增長(zhǎng)。

公司品牌渠道布局完善，供應(yīng)鏈管理優(yōu)秀，保障產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售無(wú)虞，各環(huán)節(jié)成本管控較好。

公司21年預(yù)計(jì)出貨在25-30GW，同增57.4%~88.9%，其中海外占比約70%，國(guó)內(nèi)占比約30%。

預(yù)計(jì)公司21年年底硅片-電池-組件產(chǎn)能將分別達(dá)到約32GW，32GW，40GW，均較20年底增長(zhǎng)70%。

通威股份：公司以高純晶硅、太陽(yáng)能電池等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為主，形成上、中、下游產(chǎn)業(yè)鏈的貫通。上游硅料、硅棒到中游電池片，產(chǎn)業(yè)一體化將減少不必要的成本耗損和資源耗費(fèi)。

截止2020年末，公司已有硅料產(chǎn)能8萬(wàn)噸/年、電池片產(chǎn)能27.5GW/年、預(yù)計(jì)2021年硅料產(chǎn)能達(dá)到18萬(wàn)噸/年，電池片產(chǎn)能達(dá)到55GW。

預(yù)計(jì)公司2022-2023年硅料產(chǎn)能達(dá)到22萬(wàn)噸、22-29萬(wàn)噸，電池片產(chǎn)能達(dá)到60-80GW、80-100GW。

中環(huán)股份：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)圍繞硅材料展開(kāi)，專注單晶硅的研發(fā)和生產(chǎn)，以單晶硅為起點(diǎn)和基礎(chǔ)，定位戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，朝著縱深化、延展化方向發(fā)展。

公司光伏晶體在 4 月的產(chǎn)出突破 2 萬(wàn)噸，年化產(chǎn)出超過(guò) 60GW，較原計(jì)劃提前兩月，公司硅片競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。

其中，G12 的單晶210系列，年化產(chǎn)出達(dá)到27GW/年，占比提升至 45%，標(biāo)志著中環(huán)股份這一硅片巨擘的護(hù)城河地位得以鞏固。

福萊特：公司是目前國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的玻璃制造企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其中，光伏玻璃是公司最主要的產(chǎn)品。

硅料價(jià)格仍在繼續(xù)上漲，導(dǎo)致玻璃的讓利并未完全傳導(dǎo)至組件端，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈持續(xù)，疊加玻璃新產(chǎn)能的不斷釋放，老俞預(yù)計(jì)Q2 玻璃價(jià)格還在探底過(guò)程中，有望部分緩解硅料價(jià)格上漲給組件企業(yè)帶來(lái)的盈利壓力，從而刺激需求逐步恢復(fù)。

如果玻璃價(jià)格在低位維持一段時(shí)間，可能會(huì)導(dǎo)致部分籌備中的新進(jìn)入者擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)度推遲甚至取消，有利于行業(yè)格局的穩(wěn)定和未來(lái)兩年景氣度的健康。