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央國(guó)企大舉進(jìn)入光伏 民企如何分蛋糕?

2021-06-15 09:30:59 光伏能源圈

6月11日,江西省發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于開(kāi)展戶(hù)用光伏整體推進(jìn)試點(diǎn)工作的通知》,提出:鼓勵(lì)縣企合作,按照自愿的原則,開(kāi)展戶(hù)用光伏整縣、整鎮(zhèn)推進(jìn)的工作。(詳見(jiàn)今日推送第三條)

至此,全國(guó)已經(jīng)有包括山東,福建、陜西、廣東在內(nèi)的五個(gè)省出臺(tái)類(lèi)似政策。對(duì)此,伏妹之前也分析過(guò),整縣推進(jìn)模式下,必然將是央國(guó)企占主導(dǎo)。

事實(shí)上,在集中式電站領(lǐng)域,一直也是央國(guó)企占大頭,隨著雙碳目標(biāo)推進(jìn),包括中石油、中石化等傳統(tǒng)能源央企也開(kāi)始進(jìn)入光伏行業(yè)。

對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō),這無(wú)疑是利好消息,但是對(duì)于在行業(yè)中大量存在的民企,應(yīng)該如何分蛋糕?如何與央國(guó)企合作?

越來(lái)越多的民企開(kāi)始采用“民企開(kāi)發(fā)、央企持有”的合作模式,這類(lèi)模式主要有四種。

模式一:收購(gòu)方控股項(xiàng)目公司母公司

合作前,合作方已成立項(xiàng)目公司,并在其上層設(shè)立了夾層公司作為股權(quán)合作平臺(tái),收購(gòu)方獲得平臺(tái)公司控股權(quán),實(shí)現(xiàn)間接控股項(xiàng)目公司。雙方后續(xù)共同以項(xiàng)目公司名義開(kāi)展項(xiàng)目開(kāi)發(fā)。

這種模式的優(yōu)點(diǎn)在于:

1)因股權(quán)合作平臺(tái)為項(xiàng)目公司的母公司,項(xiàng)目公司直接股東沒(méi)有變化,規(guī)避了倒賣(mài)路條的風(fēng)險(xiǎn);

2)可達(dá)到進(jìn)入即控股之目的,減少了后續(xù)整合的管理成本。

模式二:收購(gòu)方參股項(xiàng)目公司

合作時(shí)項(xiàng)目公司已經(jīng)成立,收購(gòu)方在建設(shè)期以參股方式成為項(xiàng)目公司股東,在建成投產(chǎn)后成為控股股東。

通常情況下,收購(gòu)方即使在建設(shè)期作為小股東,也會(huì)要求項(xiàng)目按照其工程質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行建設(shè),并一定程度上介入工程管理工作。

在合作方未設(shè)立項(xiàng)目公司母公司作為夾層公司的情況下,收購(gòu)方以小股東的身份進(jìn)入項(xiàng)目,未實(shí)質(zhì)改變項(xiàng)目公司控制權(quán),一般也不會(huì)被認(rèn)為倒賣(mài)路條。

模式三:附條件的BT模式

該模式下,雙方事先約定項(xiàng)目后續(xù)收購(gòu)價(jià)格或定價(jià)原則,并約定收購(gòu)的技術(shù)和商務(wù)條件(如工程質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、需取得的行政審批文件等),待項(xiàng)目建成且滿(mǎn)足約定條件,收購(gòu)方收購(gòu)項(xiàng)目部分或全部股權(quán)。

采用這種模式,直至項(xiàng)目建成后才對(duì)是否收購(gòu)進(jìn)行決斷,可以更加有效地隔離項(xiàng)目建設(shè)期的風(fēng)險(xiǎn);但因?yàn)樵诮ㄔO(shè)期沒(méi)有任何股權(quán)形式的投資,對(duì)項(xiàng)目建設(shè)施加的影響比較有限。

模式四:承債式的BT模式

這種模式的基本框架及流程與上述“附條件的BT模式”類(lèi)似,核心點(diǎn)在于:通常合作方本身即作為項(xiàng)目的EPC商,與收購(gòu)方合作前即已與項(xiàng)目公司簽署EPC合同,將項(xiàng)目所有成本納入EPC中;建成后以接近零價(jià)向擬收購(gòu)方轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán),后續(xù)由收購(gòu)方作為項(xiàng)目公司新股東承接項(xiàng)目公司EPC債務(wù),向合作方付EPC款,合作方通過(guò)EPC款獲得收益。




責(zé)任編輯: 李穎

標(biāo)簽:光伏行業(yè),民企

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