進(jìn)入2022年以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體呈現(xiàn)“淡季不淡”的特征，其中硅料價(jià)格已經(jīng)連續(xù)九周呈上漲態(tài)勢(shì)。受市場(chǎng)需求強(qiáng)勁的影響，EVA光伏料報(bào)價(jià)同樣出現(xiàn)了大幅上漲的情況。

根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)顯示，3月16日，國(guó)內(nèi)EVA光伏料報(bào)價(jià)2.34萬(wàn)元/噸，年內(nèi)漲幅已超過(guò)20%，其中3月至今漲幅更是超過(guò)17%。對(duì)于價(jià)格上漲的原因，索比光伏網(wǎng)認(rèn)為在光伏市場(chǎng)需求高速增長(zhǎng)的背景下，EVA光伏料產(chǎn)能供給相對(duì)不足所導(dǎo)致的供需矛盾是主要原因。

從供給端來(lái)看，根據(jù)PV InfoLink數(shù)據(jù)顯示，2021年全球膠膜粒子需求約78萬(wàn)噸，而EVA供應(yīng)只有73萬(wàn)噸左右，存在約5萬(wàn)噸的缺口，主要依靠POE粒子補(bǔ)足。2022年，在膠膜克重仍為480mg/㎡的情況下，全球光伏組件生產(chǎn)所需EVA膠膜約93萬(wàn)噸，POE需求約16萬(wàn)噸。

雖然根據(jù)相關(guān)企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃測(cè)算，2022年全球EVA光伏料產(chǎn)能將達(dá)到112萬(wàn)噸，能夠有效覆蓋市場(chǎng)需求。但由于EVA樹(shù)脂新裝置投產(chǎn)后切換到光伏料往往需要較長(zhǎng)的調(diào)制周期，且不能連續(xù)生產(chǎn)高EVA含量的光伏料，這意味著光伏級(jí)EVA樹(shù)脂產(chǎn)能規(guī)?；尫胚M(jìn)度較慢、有效增量供給有限。

從需求端來(lái)看，2021年至今光伏膠膜企業(yè)陸續(xù)拋出擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，其中福斯特2022年末產(chǎn)能將達(dá)到20億平方米，同比增長(zhǎng)54%;海優(yōu)新材產(chǎn)能將提升至10億平方米，同比增長(zhǎng)54%;百佳年代產(chǎn)能將提升至6.8億平方米，同比增長(zhǎng)79%......至2022年末，膠膜名義產(chǎn)能將達(dá)到50億平方米以上。在組件環(huán)節(jié)市場(chǎng)需求旺盛的情況下，光伏膠膜企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)岣吡耸袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度，顯著增加了EVA光伏料的市場(chǎng)需求。

隨著EVA光伏料價(jià)格的上漲，相關(guān)上市企業(yè)2022年第一季度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也令人期待。目前，A股市場(chǎng)中相關(guān)標(biāo)的主要包括東方盛虹(斯?fàn)柊?、聯(lián)泓新科兩家企業(yè)，其中前者2021年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)53%和490%，后者歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)69%-78%，行業(yè)發(fā)展紅利盡顯。截止3月17日收盤(pán)，兩者的股價(jià)較前期高點(diǎn)跌幅已達(dá)62%和65%，以未經(jīng)審計(jì)的2021年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)測(cè)算(聯(lián)泓新科采用中位數(shù))，兩者的靜態(tài)市盈率分別為16.59倍和33.29倍。在EVA光伏料市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升的背景下，兩者當(dāng)前的估值水平已經(jīng)具備較強(qiáng)的安全邊際。