主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，冶金、化工及民用等終端用戶(hù)采購(gòu)需求尚可，大部分煤礦庫(kù)存壓力不大。受環(huán)渤海港口和大集團(tuán)價(jià)格下調(diào)影響，站臺(tái)貿(mào)易商發(fā)運(yùn)較差。此外，部分煤礦受雨霧天氣影響，拉煤車(chē)較少。大秦線(xiàn)檢修結(jié)束后，發(fā)運(yùn)量達(dá)到年內(nèi)發(fā)運(yùn)高位，環(huán)渤海港口持續(xù)壘庫(kù)，市場(chǎng)交投氛圍冷清，貿(mào)易商出貨困難，市場(chǎng)煤價(jià)格重心不斷小幅下跌，成交冷清。隨著煤價(jià)跌至下游心理價(jià)位，預(yù)計(jì)本周末，煤價(jià)有望止跌企穩(wěn)。

市場(chǎng)利好因素有：首先，煤炭供應(yīng)增長(zhǎng)有限?？紤]到年底煤礦安監(jiān)趨嚴(yán)，疊加部分煤礦即將完成年度任務(wù)，即使部分產(chǎn)地、煤礦有年底沖量的訴求;受強(qiáng)安監(jiān)持續(xù)影響，增量也會(huì)非常受限。其次，供暖需求逐漸上行。上周開(kāi)始，北方地區(qū)供熱大面積啟動(dòng)，取暖負(fù)荷拉高;且水電較弱，火電用煤需求有提升，沿海八省電廠(chǎng)日耗增至200萬(wàn)噸左右，部分存煤量較少的北方和內(nèi)陸電廠(chǎng)開(kāi)始少量采購(gòu)，沿海庫(kù)存并不高，采購(gòu)也將恢復(fù)。再次，進(jìn)口煤價(jià)格保持堅(jiān)挺。受人民幣匯率貶值影響，進(jìn)口煤到岸成本居高不下，進(jìn)口市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，外盤(pán)價(jià)格平穩(wěn)。

市場(chǎng)利空因素：首先，煤炭供應(yīng)較有保障。近期上級(jí)要求在“迎峰度冬”期間，在確保安全的前提下，加強(qiáng)能源保供。其次，整體需求仍然偏弱。近期氣候預(yù)測(cè)，今冬“拉尼娜”氣候?qū)е吕涠l(fā)生的概率較小，造成電力和取暖消費(fèi)預(yù)期弱化。11月份，非電終端進(jìn)入錯(cuò)峰生產(chǎn)期，消費(fèi)預(yù)期并不強(qiáng)。目前，電力終端整體庫(kù)存偏高，非電維持剛需采購(gòu);疊加港口煤價(jià)走弱，終端觀(guān)望緩采情緒增加，大規(guī)模集中釋放采購(gòu)需求的可能性不大。再次，環(huán)渤海港口庫(kù)存增至高位。近期，終端北上拉運(yùn)需求依舊有限，疊加大秦線(xiàn)滿(mǎn)發(fā)、港口偶有封航，煤炭裝船不足，場(chǎng)地垛位緊張，部分港口存在疏港壓力，港口業(yè)務(wù)部門(mén)提出限制部分貿(mào)易商“點(diǎn)菜單”資格。

綜合分析，煤炭供應(yīng)拉高，但增產(chǎn)力度不會(huì)太大;而進(jìn)入全面供暖期，強(qiáng)冷空氣自北向南來(lái)襲，區(qū)域性耗煤需求存在增加預(yù)期。考慮到國(guó)家出臺(tái)一系列政策，加速發(fā)放專(zhuān)項(xiàng)債、存量房貸利率下調(diào)等措施均在一定程度上刺激地產(chǎn)和基建開(kāi)工率，進(jìn)而帶來(lái)煤炭需求增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)后期煤炭?jī)r(jià)格下跌空間有限。本周末，煤價(jià)有望止跌企穩(wěn)，但無(wú)大幅上漲可能。