在高庫(kù)存、低需求的壓制下，上周動(dòng)力煤市場(chǎng)繼續(xù)承壓運(yùn)行，價(jià)格下跌略有加速。

截至11月18日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品分別收于845、745、654元/噸，周環(huán)比下跌6、8、9元/噸，同比下跌93、68、56元/噸。

各環(huán)節(jié)庫(kù)存居高不下

產(chǎn)地來(lái)看，近期煤礦生產(chǎn)保持高位水平，而需求基本為長(zhǎng)協(xié)和剛需存量交易，市場(chǎng)供需形勢(shì)略顯寬松，因此坑口庫(kù)存呈穩(wěn)中小幅增加的局面。中轉(zhuǎn)港來(lái)看，在產(chǎn)地需求不足的情況下，資源往港口市場(chǎng)的發(fā)運(yùn)力度有所加強(qiáng)，疊加港口市場(chǎng)低需求和階段性封航的影響，庫(kù)存持續(xù)明顯攀升。CCTD監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，目前環(huán)渤海主要港口煤炭庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到2845萬(wàn)噸，為今年以來(lái)的最高水平。

下游來(lái)看，入冬以來(lái)，隨著氣溫下降，電煤日耗開(kāi)始提升，但是整體上仍處于全年的中偏低水平，加之有長(zhǎng)協(xié)煤和進(jìn)口煤平穩(wěn)兌現(xiàn)，因此電廠庫(kù)存仍持續(xù)在高位運(yùn)行。

市場(chǎng)需求低位運(yùn)行

電力方面，由于終端庫(kù)存處于高位，因此對(duì)市場(chǎng)煤維持消極采購(gòu)的態(tài)度。

非電方面，隨著北方地區(qū)逐漸進(jìn)入建筑施工淡季，水泥等工業(yè)企業(yè)陸續(xù)開(kāi)始錯(cuò)峰停產(chǎn)，非電用煤需求有轉(zhuǎn)弱跡象。

另外，在買(mǎi)方市場(chǎng)特征明顯，價(jià)格預(yù)期偏弱的情況下，市場(chǎng)用戶也多保持觀望態(tài)度，導(dǎo)致流通環(huán)節(jié)的囤煤需求也明顯不足。

★ 短期來(lái)看，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需寬松的局面仍將延續(xù)。不過(guò)隨著冷空氣來(lái)襲，季節(jié)性消費(fèi)旺季的支撐將逐漸顯現(xiàn)，全社會(huì)煤炭庫(kù)存有望從積累階段進(jìn)入去化階段，因此高庫(kù)存的壓力有望逐漸緩解。另外，隨著價(jià)格持續(xù)下跌，賣(mài)方的抵抗情緒將逐漸升溫，而買(mǎi)方的采購(gòu)意愿則有望改善。因此，雖然短期動(dòng)力煤價(jià)格運(yùn)行依舊承壓，但是在一些邊際改善因素的支撐下，出現(xiàn)持續(xù)性明顯下行的可能性也較小。