當(dāng)前，煤炭運(yùn)輸形勢(shì)看好，船舶集中到港，表明下游需求轉(zhuǎn)旺。這里面固然有夏季用煤需求增加，電廠存煤下降較快，需要補(bǔ)充庫(kù)存的原因，但也有經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)，工業(yè)附加值增加，電力需求增加的功勞。但是，在市場(chǎng)走好的同時(shí)，煤炭?jī)r(jià)格卻持續(xù)下滑，且降幅不小。7月和8月，發(fā)熱量5500大卡/千克動(dòng)力煤每噸下調(diào)了50元，預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月，煤價(jià)仍會(huì)下調(diào)。為什么市場(chǎng)走好，煤價(jià)卻依然下跌呢？

下游的剛性需求

夏季是用煤、用電高峰，今年天氣尤其炎熱，且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，空調(diào)負(fù)荷加重，造成電廠負(fù)荷也加重，耗煤較多。從8月中旬開(kāi)始，到達(dá)北方港口拉運(yùn)煤炭的船舶數(shù)量急劇增加，各港口下錨船數(shù)量較7月日均水平增加了一倍以上，沿海煤炭運(yùn)輸一度活躍起來(lái)，需求的好轉(zhuǎn)也刺激海運(yùn)費(fèi)連續(xù)8周上調(diào)。

但是，筆者認(rèn)為，下游增派船舶補(bǔ)庫(kù)存，主要是受電廠的剛性拉運(yùn)，并非由宏觀經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展帶動(dòng)。目前，我國(guó)仍在堅(jiān)定不移地推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將有所放緩。

目前，沿海各大電廠存煤可用天數(shù)下降較快，但庫(kù)存并不低。隨著天氣轉(zhuǎn)涼，電廠負(fù)荷減輕，存煤可用天數(shù)將隨之提高，電煤不會(huì)緊張。盡管沿海煤炭需求增加，但下游補(bǔ)充貨源非常及時(shí)，遏制了煤價(jià)的上調(diào)。截至9月8日，沿海六大電廠合計(jì)存煤1306萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)為20天。而在8月5日，沿海六大電廠合計(jì)存煤1339萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)為17天。由上述數(shù)據(jù)可知，沿海六大電廠經(jīng)過(guò)8月的積極消耗和補(bǔ)充，電廠庫(kù)存只下降了33萬(wàn)噸，而由于日耗有所下降，存煤可用天數(shù)反而增加了3天。

此外，電廠采購(gòu)方式靈活多樣，采購(gòu)渠道增多。進(jìn)口、國(guó)內(nèi)煤一起調(diào)入，海運(yùn)、陸運(yùn)煤均大幅增加，沿海煤炭市場(chǎng)并不緊張。盡管進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)不如從前，但進(jìn)口煤已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的重要補(bǔ)充力量，份額很大。

煤企降價(jià)與進(jìn)口煤展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)

進(jìn)口煤到岸價(jià)長(zhǎng)時(shí)間低于北方港口下水煤，造成國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)份額不斷縮小。為重新奪回市場(chǎng)，神華、中煤等大型煤炭企業(yè)紛紛下調(diào)煤炭?jī)r(jià)格，與進(jìn)口煤炭展開(kāi)激烈競(jìng)爭(zhēng)。神華集團(tuán)、中煤集團(tuán)大幅降價(jià)，主要出于以下幾點(diǎn)考慮：一是想依靠成本低、實(shí)力雄厚的優(yōu)勢(shì)占有市場(chǎng)，擊退進(jìn)口煤炭；二是大幅降價(jià)后，會(huì)擊垮一些實(shí)力不濟(jì)的國(guó)內(nèi)發(fā)煤企業(yè)，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)將重新“洗牌”，小型煤礦或停產(chǎn)轉(zhuǎn)行，或被兼并，“三西”煤炭資源將集中在神華、中煤、同煤等幾個(gè)大型煤企手中。

當(dāng)前，煤價(jià)持續(xù)走低，大部分中小煤礦和經(jīng)銷(xiāo)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)持觀望態(tài)度，大型煤企紛紛降價(jià)，經(jīng)銷(xiāo)企業(yè)也競(jìng)相拋售煤炭，造成煤價(jià)持續(xù)下滑。

大型煤企定價(jià)與指數(shù)掛鉤的惡性循環(huán)

今年，煤炭重點(diǎn)合同已經(jīng)取消，煤炭、電力等相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式由“重點(diǎn)合同+市場(chǎng)合同”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;長(zhǎng)期協(xié)議+短期協(xié)議”，煤炭行業(yè)市場(chǎng)化改革邁上新臺(tái)階。無(wú)重點(diǎn)合同后，大型煤炭企業(yè)紛紛將長(zhǎng)協(xié)報(bào)價(jià)與環(huán)渤海煤價(jià)鎖定。每周三，環(huán)渤海煤價(jià)出臺(tái)后，周四、周五，神華、中煤等大型煤企將價(jià)格在環(huán)渤海煤價(jià)的基礎(chǔ)上每噸下調(diào)5元至10元作為下周掛牌煤價(jià)，而環(huán)渤海煤價(jià)的出臺(tái)，是經(jīng)過(guò)加權(quán)計(jì)算后產(chǎn)生的，大型煤企下調(diào)價(jià)格后，環(huán)指也要下調(diào)煤價(jià)。這就造成了環(huán)渤海煤價(jià)和大型煤企掛牌價(jià)格互相輪換降低的局面，形成惡性循環(huán)。

大秦線終端港口增多

發(fā)運(yùn)能力提高

大秦線的配套港口，秦皇島、國(guó)投京唐和曹妃甸港煤一期工程都得到很大發(fā)展，二期工程也將于年底投產(chǎn)。各大港口堆存能力將由以前的1800萬(wàn)噸提高到2800萬(wàn)噸。各港口堆存能力提高，發(fā)運(yùn)能力也隨之提高。沿海煤炭運(yùn)輸寬松，瓶頸逐漸被打通，北方港口的煤炭運(yùn)輸能力要高于鐵路運(yùn)輸能力和實(shí)際消耗能力，造成運(yùn)輸市場(chǎng)供大于求，運(yùn)力富余，遏制了煤價(jià)的上調(diào)。

筆者認(rèn)為，當(dāng)前環(huán)渤海煤炭?jī)r(jià)格還會(huì)繼續(xù)下降一段時(shí)間。發(fā)熱量5500大卡/千克動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)格會(huì)下調(diào)到每噸490元至500元。屆時(shí)，北方港口的平倉(cāng)價(jià)將比澳大利亞進(jìn)口動(dòng)力煤的到岸價(jià)每噸還要便宜10元至20元，國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)將牢牢掌握市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主動(dòng)權(quán)。