美國市場早盤遭遇古怪波動,原因是美國供應管理協(xié)會(ISM)在幾個小時的時間內(nèi)兩次修正了受到密切關注的制造業(yè)調(diào)查指數(shù)。
雖然經(jīng)濟數(shù)據(jù)常常會被修正,但這通常需要數(shù)月時間,而不是短短幾分鐘。這一事件凸顯出,對于一家私立機構基于調(diào)查而編制的指標,金融市場是多么的敏感。
ISM最初宣布,今年5月的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至53.2,低于4月份的54.9,也遠遠低于市場預計的55.5。這一下降可謂一個令人擔憂的信號,說明經(jīng)濟形勢疲軟。10年期美國國債收益率立刻從2.51%降至2.49%。
大約過了一個半小時,ISM將采購經(jīng)理人指數(shù)修正為56,稱自己錯誤地沿用了前一個月的季節(jié)性調(diào)整。市場應聲大漲。但事情并未就此結束——又過了大約一個小時,ISM再次將采購經(jīng)理人指數(shù)修正為55.4。受此影響,10年期美國國債收益率在2.53%附近徘徊。
CRT Capital策略師戴維•阿德(David Ader)表示:“之前市場較為疲軟,第一次修正刺激市場走高?,F(xiàn)在,所有信息都公布了,市場又再次走軟。”
ISM未立刻回應記者的置評請求。
對于第二次修正,MFR首席美國經(jīng)濟學家喬舒亞•夏皮羅(Joshua Shapiro)表示,該指數(shù)簡直是“由活寶三人組統(tǒng)計學派發(fā)布的數(shù)據(jù)”。三菱東京UFJ銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)首席金融經(jīng)濟學家克里斯•魯普基(Chris Rupkey)表示:“對于第二次修正,唯一的問題是兩次錯誤是否讓最終的數(shù)據(jù)變得正確?”
ISM的指數(shù)編制方法是,詢問采購經(jīng)理他們的生產(chǎn)、庫存、招聘新人的計劃以及新訂單的數(shù)量是擴大了還是縮小了。
指數(shù)高于50,意味著經(jīng)濟活動處于擴張中。經(jīng)濟學家將ISM采購經(jīng)理人指數(shù)看作一種領先指標,認為它預示著未來的經(jīng)濟活動,還預示著更加硬性的經(jīng)濟數(shù)據(jù)的下一步走向,例如每月的非農(nóng)就業(yè)報告。
Halyard資產(chǎn)管理公司(Halyard Asset Management)主管邁克爾•卡斯特納(Michael Kastner)說:“對于ISM來說,此事非常尷尬,我們通常在初始數(shù)據(jù)公布一個月左右之后才會拿到修正數(shù)據(jù)。”對低于預期的初始數(shù)據(jù),卡斯特納表示:“初始數(shù)據(jù)如此之低讓我不禁撓頭。”
修正后的數(shù)據(jù)符合美國經(jīng)濟在慘淡的第一季度之后出現(xiàn)反彈的走勢。第一季度,寒冷的冬季天氣以及企業(yè)的去庫存行為導致美國經(jīng)濟按年率計算萎縮了1%。
但5月份的采購經(jīng)理人指數(shù)有一個地方讓人失望:就業(yè)分項從54.7降至52.8。這表明,經(jīng)濟活動增長的提速仍未能轉(zhuǎn)化為更快的就業(yè)增長,而后者能拉動更廣泛的復蘇。