2015年光伏并網(wǎng)目標(biāo)有望一季度出臺,可考慮從容布局板塊。國家能源局近日加急下發(fā)《國家能源局綜合司關(guān)于征求2015年光伏發(fā)電建設(shè)實(shí)施方案意見的函》(國能綜新能【2015】44號文),并要求各個(gè)相關(guān)單位于2015年2月6日前反饋書面意見。征求意見稿的附件《2015年全國光伏發(fā)電年度計(jì)劃新增并網(wǎng)規(guī)模表》已經(jīng)在網(wǎng)絡(luò)上流傳,征求意見稿中提到2015年新增并網(wǎng)規(guī)模目標(biāo)15GW,同比增長43%。我們判斷隨著油價(jià)的走穩(wěn)和2015年政策目標(biāo)的明確,光伏板塊有望迎來從容布局時(shí)機(jī),早期應(yīng)關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定性強(qiáng)、估值水平低的白馬股,建議關(guān)注隆基股份(15PE 27x)、森源電氣(15PE 22x)、中利科技(15PE 18x)、愛康科技(15PE 22x)、陽光電源(15PE 23x)、華北高速(15PE 15x)、首航節(jié)能(15PE 22x)、林洋電子(15PE 17x)、特變電工(15PE 17x)、易事特(15PE 28x)、航天機(jī)電(15PE 24x)。

重要觀點(diǎn):

分布式同比增速有望超過130%。根據(jù)能源局公布的2014年前三季度并網(wǎng)容量,全國并網(wǎng)容量3.79GW,其中分布式新增并網(wǎng)容量只有1.34GW。我們預(yù)計(jì),2014年全國并網(wǎng)容量10.5GW,其中分布式新增并網(wǎng)容量3GW。2015年全國并網(wǎng)容量目標(biāo)15GW,其中分布式新增并網(wǎng)容量目標(biāo)7GW,同比增速超過130%。建議關(guān)注分布式進(jìn)展較快的標(biāo)的:隆基股份、愛康科技、中利科技、陽光電源、林洋電子。

弱化地面分布式,未來分布式光伏發(fā)展的重心仍應(yīng)該是屋頂分布式光伏。目前流傳的征求意見稿附件顯示,2015年分布式光伏新增并網(wǎng)規(guī)模700萬千瓦,其中屋頂分布式最低規(guī)模315萬千瓦,我們認(rèn)為這一最低規(guī)模的限制具有現(xiàn)實(shí)意義。我們判斷,“新增備案開工的光伏電站項(xiàng)目規(guī)模不得超過年度實(shí)施方案中集中式光伏電站并網(wǎng)規(guī)模指標(biāo);分布式光伏應(yīng)優(yōu)先建設(shè)屋頂分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目,新增備案開工的分布式光伏電站項(xiàng)目不得超過年度實(shí)施方案中分布式光伏并網(wǎng)規(guī)模指標(biāo)”。

讓市場的手發(fā)揮作用,上網(wǎng)電價(jià)降低幅度與指標(biāo)規(guī)模掛鉤。上網(wǎng)電價(jià)的下調(diào)是大勢所趨,但我們認(rèn)為存在這樣的可能性,“對上網(wǎng)電價(jià)降低幅度10%以上的項(xiàng)目,國家能源局將按擴(kuò)大1倍調(diào)增規(guī)模指標(biāo);上網(wǎng)電價(jià)降低幅度10%以內(nèi)的,按比例相應(yīng)擴(kuò)大規(guī)模”。